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糖果派对:经济料平稳开局 市场预期边际改善

时间:2019/4/13 13:18:01  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 我国汽车产销自2018年下半年以来持续下跌,特别是从9月份起出现两位数大跌,今年1-2月汽车产销增速分别下跌14.1%和14.9%。当前,我国汽车行业进入发展瓶颈阶段,有短期因素的扰动,同时也有技术创新不足等长期因素影响。从短期因素看,一是前期政策刺激造成市场需求透支。201...
    我国汽车产销自2018年下半年以来持续下跌,特别是从9月份起出现两位数大跌,今年1-2月汽车产销增速分别下跌14.1%和14.9%。当前,我国汽车行业进入发展瓶颈阶段,有短期因素的扰动,同时也有技术创新不足等长期因素影响。从短期因素看,一是前期政策刺激造成市场需求透支。2015年出台的1.6升及以下乘用车购置税优惠政策在2018年全面退出,2016年、2017年都出现了集中消费的情况,造成市场需求提前透支。二是宏观经济减速下行,不仅影响重卡以及中大型客车等商用车需求减弱,而且也会影响居民购车预期。三是部分经销商在春节前清理库存,调整了进车节奏。

  从中长期因素看,一是居民收入增长相对缓慢,股市缺乏财富效应,房贷使得住户部门杠杆率快速上升,对购车等消费形成挤出效应。二是技术创新能力不强,导致中低端品牌市场竞争加剧,叠加原材料价格上涨,整车企业收益下降,新能源商用车产品缺乏新的增长点。三是部分城市因交通拥堵、节能减排等问题,实行限购、限行政策,汽车更新换代的周期性等因素也在一定程度上抑制了部分购车需求。总之,作为重要的消费龙头,汽车产业链很长,汽车市场低迷对上下游相关产业带来较大冲击。

  二是房地产市场面临调整压力。

  近期房地产市场出现明显降温态势。1-2月,商品房销售额增长2.8%,销售面积下跌3.6%,同比分别放缓12.5个和7.7个百分点。市场降温后房地产开发投资存在调整的较大可能:一是建安工程投资连续下跌。建筑安装工程投资是房地产开发投资的绝对主体,近来建安工程投资增速明显放缓,从2018年3月份起连续10个月保持下跌态势。二是房地产投资存在明显“虚火”。当前房地产开发投资高增长更多是土地购置成本上升的结果。2018年房地产开发投资增长9.5%,其中土地购置费增长57%,占比高达30.3%,剔除土地购置费的房地产投资下降3.2%。三是商品房竣工率持续下降。近年来,商品房竣工率(竣工面积/施工面积)呈持续下滑态势,2018年竣工率仅为11.4%,较上年下降1.6个百分点,不及2008年的一半,这意味着房地产项目建设周期在拉长。四是房地产企业融资渠道收紧制约企业投资和建设进度。五是市场降温导致企业投资意愿下降。随着“去库存”政策边际效应递减,企业开始主动放缓建设节奏。因此,从建安投资、土地购置费、资金来源、销售、企业投资意愿等多方面因素来看,未来房地产投资将承受较大下行压力,并对相关产业带来较大影响。    

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